了解企業上市和境內外證券交易，就一定不能錯過“存托憑證”。前段時間一些新規的變動將“存托憑證”一詞再次推到臺前讓更多人看到。今天小金帶大家了解一下存托憑證到底是什么~
2022年3月25日，滬深交易所聯手發布了《與境外證券交易所互聯互通存托憑證上市交易暫行辦法》，內容中涉及了中國存托憑證的上市、持續監管、信息披露、交易、跨境轉換等各項業務環節。 之前2月份，《境內外證券交易所互聯互通存托憑證業務監管規定》發布，為此次新規做了鋪墊。結合此次新規，這些政策對于中國存托憑證的機制和監管做出了針對性安排。 存托憑證，指的是在一國證券市場流通的代表外國公司有價證券的可轉讓憑證，本質上是一種金融衍生工具。 打個比方，我國的一家上市公司想要把本公司的股票在國外流通，所以就把一定數額的股票委托給一家銀行保管，再由這家銀行通知外國的存托銀行在當地發行代表該股份的存托憑證，之后存托憑證就可以在外國的證券交易所進行交易。 當然，這只是個比方，存托憑證不一定代表的就只能是股票，委托的中間機構也不一定就只能是銀行。 相應的，中國存托憑證，指的是在境外上市的公司（包括香港）將部分已發行上市的股票托管在當地保管銀行，由中國境內的存托銀行發行、在境內A股市場上市、以人民幣交易結算、供國內投資者買賣的投資憑證，從而實現股票的異地買賣。 也就是說，中國存托憑證、美國存托憑證、歐洲存托憑證等名字的不同是由發行或交易的地方不同而決定的，本質上仍然是存托憑證本身的邏輯。 1927年，英國的J.P.摩根公司想要向美國投資者出售股票，但當時英國規定本國企業不許在海外登記上市。因此，他繞了一圈讓摩根銀行購買股票再打包成股權存托憑證向美國投資者出售，同時說服了紐約股票交易所允許上市交易，美國存托憑證由此誕生。 而中國存托憑證最早提出是在1997年亞洲金融危機之后，當時大量在香港上市的“紅籌股”公司有強烈的內地融資需求，提出推出中國存托憑證。但是自提出之后，到底要不要推出中國存托憑證一直爭論不休。不少中國企業在這期間在美國發行了美國存托憑證，南方航空、上海石化、東方航空、中國石化、中國石油等都是通過美國存托憑證的形式實現了在美國的上市。 但是數十年來，發行中國存托憑證這件事一直沒有定調，處于不斷的爭論和提議中。 直到2018年5月4日，中國證監會表示，將開展創新企業境內發行存托憑證試點。并就《存托憑證發行與交易管理辦法》向社會公開征求意見。《管理辦法》的出爐意味著中國存托憑證出現統一的制度規范，明確了存托憑證發行與交易的監管要求和參與主體的基本權利義務。 2018年6月15日，滬、深交易所雙雙發布《試點創新企業股票或存托憑證上市交易實施辦法》，試點的企業鎖定在境內公司、尚未在境外上市紅籌公司和已在境外上市紅籌公司三類。 中國存托憑證上市的要求有哪些呢？ 資金門檻 發行申請日前120個交易日按基礎股票收盤價計算的境外發行人平均市值不低于人民幣200億元。 時間門檻 在境外證券交易所上市滿3年。 數量門檻 申請上市的中國存托憑證數量不少于5000萬份且對應的基礎股票市值不少于人民幣5億元。 交易貨幣 人民幣，申報價格最小變動單位為人民幣0.01元。 交易數量 申報數量應當為100份或者其整數倍，單筆申報最大數量不得超過100萬份。賣出余額不足100份的部分，應當一次性申報賣出。 交易時間 當日買入當日不得賣出。 漲跌幅限制 10%。交易所全天休市達到或者超過7個自然日的，其后首個交易日的漲跌幅比例為20%。 交易制度 競價和做市混合交易制度。 投資者要求 申請權限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低于人民幣50萬元且參與證券交易24個月以上，誠信記錄達標。 《暫行辦法》的出臺影響重大。 1.中國存托憑證的發行者一般是一些“紅籌股”公司，這些公司業績較好，管理水平也比較高，這類公司發行中國存托憑證可以進一步提升整體競爭力，在國際市場上提升知名度，對我國整個資本市場起到積極帶動作用。 2.滿足融資需求，緩解融資壓力。 3.可以增強銀行的業務能力，擴大業務范圍，加快國際化發展。 4.對于投資者來說，一方面可以有更多的投資選擇，另一方面在這個還是“新人”的制度之下，風險難以把握，容易信息不對稱，散戶投資者要謹慎入場。 《暫行辦法》的出臺更大的意義是在整個資本市場上，不只是融資渠道的拓寬，也是國際資本市場加深合作的重要一環。對于普通投資者來說，提前加強了解，對市場提前觀察，可為以后的投資安排做好準備。
